日前有传闻称，在中国电信尚在进行的首轮CDMA招标中，华为将通过赠送大量设备的方式，取得70%市场份额；中兴通讯及上海贝尔阿尔卡特，两家合计仅获得30%的订单。受市场份额大幅缩小传言影响，中兴通讯在上周最后两个交易日连续暴跌，股价创出近两年的新低。

　　对此，中金公司发表研究报告指出，为以上传闻不完全正确，市场没有必要恐慌。因为，C网签单还没有那么快公布，且市场份额不可能如传闻所言。目前C网标书刚刚上交，预计C网签单月底前能够明确，中兴有望取得30%-40%的市场份额。目前中兴累计装机份额已经达到30%，因此至少固守以往的市场问题不大；而且由于中兴C网系统产品稳定质量突出，市场份额有希望超过30%。

　　目前从安装量上看，中金公司分析称，华为在中国的C网上基本市场份额非常低（只有不到3%），因此华为为了抢夺市场采取部分赠送设备的方式很正常，这种方式在业内也很普遍。当初国内设备厂商也是依靠这种方式逐步打入G网市场的。但需要投资者注意的是，一家厂商赠送设备并不代表其他厂商都会效仿，例如在G网市场，当国内厂商赠送设备的同时，海外厂商依然能获取很好的市场份额和收益。同时，华为也不大可能采取全部增送的形式，一般都会采用部分赠送的方式。一般运营商在网络建设第二期时都会要求厂商的报价（除赠送产品外）不得高于第一期价格，因此如果本期厂商全部赠送，那么下一期就很难报价。本次华为赠送部分产品就是为了打好市场基础，为以后盈利做准备，因此不太可能采用全部则赠送的方式。

　　中金公司认为，对于此次C网签单利润率会有所下降这一点在意料之中的。为取得优势地位，中兴在今年的国内签单中必然有部分战略型签单，利润率可能低于以往，但未来随市场份额逐渐确定，利润率将逐步回升。而且我们预计，即使C网毛利率由于竞争原因可能较低，但是也应该取得一定利润，C网毛利率07年的预测为55%而08年为46%。中金公司预计，中兴通讯2－3年内业绩增长较为确定，重申“推荐”的投资评级。

　　国泰君安的研究报告称，中国电信CDMA招标正在进行中，预计一周内结果揭晓。传闻称华为将大举赠送设备的信息属实。但需要解释的是，华为在联通CDMA市场仅2％份额，2007年国内CDMA市场份额是中兴（32％）、摩托罗拉（23％）、阿朗（22％）、北电（17％），07年全球CDMA市场份额是中兴（50％）、阿朗（26％）、北电（12％）、华为（12％）。

　　国泰君安指出，中兴在CDMA国际及国内市场优势非常显著，而华为在国内CDMA市场接近零份额，因此进行大举赠送的行为是可以预期的，但需强调的是，赠送设备未必都能获得市场份额，如中兴与华为均在中国移动GSM网络赠送设备但并未获得相应市场。

　　国泰君安认为，中兴报价未采取类似激进的行为，并对其在CDMA招标的份额表示乐观，目标份额是超过目前的32％有所增长，主要由于其在CDMA市场的显著优势。中兴也调低了报价但是理性价格，而且其CDMA设备的成本降幅也很快，因此毛利率会有所下降但仍会维持可观水平。考虑到竞争加剧，将TD-SCDMA、CDMA的毛利率由目前的50－55％调低至40－45％区间，并假设中兴CDMA份额在32－35％区间。

　　国泰君安预测华为的激进行为将有可能使摩托罗拉及北电（近40％）的部分市场替换出局，但难以撼动中兴在国内既有32％的市场份额。从中国电信的角度，与WCDMA相比，CDMA产业链由于缺乏设备商的支持而甚为脆弱，中兴在CDMA设备及终端的份额分别为32％、20％，华为的重心和优势集中在WCDMA，中国电信将会审慎考虑CDMA产业链长期演进的趋势，不会仅依据赠送设备而选择供应商，中兴仍将可能是CDMA第一市场份额拥有者。

在18日，中兴通讯在香港的股价上涨了1.4%，至36.元，跑赢大市，因为投资者认为这家电信设备制造商将受益于中国电信正在进行的CDMA招标。高盛预计，招标结果的宣布将显示中兴通讯的市场占有率达到30%左右。最近中国3G资本支出的发展情况已经分别较08和09年的预估水平超出85%和66%，将分别给中兴通讯带来08和09年总预估收入的11.7%和23.9%。

　　高盛将中兴通讯A股评级从中性调高至买进，维持人民币45元的目标价；维持H股的买进评级，目标价43元。